還記得豆豆鞋嗎？對(duì),，就是Tod‘s集團(tuán),。

Tod‘s集團(tuán)在上世紀(jì)初是一家位于意大利馬爾凱大區(qū)費(fèi)爾莫省附近的小鞋廠，以“豆豆鞋”聞名,，上世紀(jì)40年代,，創(chuàng)始人Dorino Della Valle將其發(fā)展成為規(guī)模龐大的集團(tuán)。

近日,，據(jù)意大利證券交易所最新文件顯示,，Tod‘s集團(tuán)創(chuàng)始人Della Valle家族提出的私有化要約未能達(dá)標(biāo)，無(wú)法通過(guò),。

上市20年的百年奢侈品牌,，為何堅(jiān)持退市？

Tod's集團(tuán)以13年前同樣價(jià)格私有化的算盤落空,。對(duì)此結(jié)果,，業(yè)界人士并未感到意外。

Tod‘s集團(tuán)主席Diego Della Valle此前曾表示，私有化后能讓集團(tuán)擺脫公開交易的狀態(tài),，旗下品牌可擁有更多自主權(quán),，專注于鞏固高端奢侈品定位的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，從而提高銷售和盈利能力,，彌補(bǔ)落后的進(jìn)度,。

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有分析師指出，Tod‘s集團(tuán)近年來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)不容樂觀,。

業(yè)績(jī)自2015年起開始走下坡路,，盡管2021年銷售額同比增長(zhǎng)38.7%至8.84億歐元，出現(xiàn)連續(xù)五年下滑后的首次增長(zhǎng),，但仍不及預(yù)期,。在宣布私有化交易前，其股價(jià)自今年以來(lái)已累計(jì)下滑32%至約33歐元/股,，遠(yuǎn)不及十年前峰值的四分之一,。

Tod's集團(tuán)正在回暖的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也令投資者對(duì)其估值提出質(zhì)疑。在截至6月底的上半年內(nèi),，Tod's集團(tuán)銷售額未受中國(guó)市場(chǎng)大跌19%的影響,，繼續(xù)錄得17%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)至4.675億歐元，恢復(fù)到高于2019年的水平,。

按品牌分,，Tod's大漲24%至2.33億歐元，Roger Vivier增長(zhǎng)5%至1.18億歐元,，Hogan大漲18%至9500萬(wàn)歐元,，F(xiàn)ay大漲17%至1960萬(wàn)歐元。

花旗銀行分析師在Tod's集團(tuán)提出私有化交易時(shí)直言,，Tod's集團(tuán)復(fù)蘇之路將是漫長(zhǎng),、復(fù)雜和不確定的，目前的估值約為2023年預(yù)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的18倍,，以行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)衡量是“適度的”,，可能無(wú)法完全反映Tod's品牌扭虧為盈潛力或 Roger Vivier的高盈利能力。

對(duì)于私有化交易失敗,，Tod's集團(tuán)暫未作進(jìn)一步回應(yīng),，持有10%股份的LVMH也沒有表態(tài)。Della Valle家族則透露,，最新的計(jì)劃是在收購(gòu)要約結(jié)束后的六個(gè)月內(nèi)通過(guò)把Tod's集團(tuán)合并到家族公司DeVa Finance來(lái)將其摘牌,。

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