摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，對(duì)裕元集團(tuán)(00551)及九興控股(01836)的盈利預(yù)測(cè)及目標(biāo)價(jià)作出調(diào)整,，以反映在波動(dòng)市場(chǎng)下，影響對(duì)鞋類代工商的投資情緒,，以及該行對(duì)該板塊的偏好順序，當(dāng)中仍然首選九興，認(rèn)為公司涉足時(shí)尚和奢華鞋類類別，受當(dāng)前業(yè)內(nèi)對(duì)運(yùn)動(dòng)和休閑鞋類去庫(kù)存周期的影響較少,。

該行認(rèn)為，九興客戶組合多元化,，當(dāng)中包括新興品牌如Hoka等,，相信有助公司較其他代工商提高收入及盈利,。

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該行大致維持對(duì)九興今年下半年及明年的預(yù)測(cè)，但鑒于香港股市目前的波動(dòng),，將其今年下半年及明年上半年的目標(biāo)市盈率預(yù)測(cè)由9倍下調(diào)至8倍,，目標(biāo)價(jià)由11港元降至10港元，評(píng)級(jí)“增持”,。

此外,，該行仍看好裕元，其營(yíng)運(yùn)效率的提高和勞動(dòng)力的合理化,，令集團(tuán)保持良好的毛利率,。盡管公司仍可能受主要客戶如Nike及Adidas謹(jǐn)慎下訂單的影響，但該行認(rèn)為公司對(duì)其他品牌如New Balance和Asics的敞口或可提供一些支持,。該行對(duì)公司今年下半年及明年上半年的目標(biāo)市盈率預(yù)測(cè)由9倍下調(diào)至7.5倍,。目標(biāo)價(jià)由12.5港元下調(diào)至10港元，維持“與大市同步”評(píng)級(jí),。

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